El terremoto Orpea sacude el tablero inmobiliario del ‘senior’ europeo

La reestructuración de Orpea tiene vises de impactar en todo el inmobiliario senior europeo. La compañía francesa de residencias de la tercera edad, en pleno proceso de reestructuración tras rozar la quiebra el año pasado, prevé desinversiones en su cartera inmobiliaria de 1.250 millones de euros hasta 2025, según ha apuntado en el último plan presentado a las autoridades francesas, que están supervisando el proceso.

El objetivo de Orpea, que a cierre de 2022 contaba con una cartera de activos valorados en 6.500 millones de euros a precios de mercado, pasa por reducir su exposición inmobiliaria del 47% a entre el 20% y el 25% de la cartera que prevé operar en 2025. Esto abre la posibilidad al capital institucional o a los competidores para hacerse con activos actualmente bajo el control de Orpea, ya sea a través de operaciones de sale&leaseback o desinversiones puras.

El plan trazado por la compañía, que debe recibir el visto bueno final de las autoridades galas la semana que viene, también comprende la creación de una empresa controlada mayoritariamente por Orpea que se encargará de la gestión de los activos remanentes, y en el que se quiere dar entrada al capital a inversores con una visión a largo plazo, según se detalla en el plan de reestructuración de la compañía.

Orpea prevé reducir su exposición inmobiliaria del 47% a entre el 20% y el 25% en la cartera que prevé operar en 2025

En España, Orpea opera actualmente 55 activos, según la página web de la entidad, aunque no detalla cuáles se enmarcan bajo un contrato gestión y cuáles son en propiedad. La compañía señala a EjePrime que no puede compartir la afectación que tendrá el macroproceso de desinversión inmobiliaria en España, aunque remarca que desde la empresa se considera el mercado español como “prioritario”.

Según las cuentas del ejercicio 2022, publicadas el pasado mayo, Orpea mantenía activos inmobiliarios para la venta por 40,1 millones de euros para su división de la Península Ibérica y Latinoamérica. Orpea ha declinado desglosar cuantos de estos activos correspondían al mercado español, pero teniendo en cuenta que el plan de reestructuración se presentó el pasado febrero, la cifra de desinversiones para la división podría aumentar sustancialmente.  

Orpea mantenía activos para la venta por 40,1 millones para su división de la Península Ibérica y Latinoamérica a cierre de 2022

En lo que va de año, Orpea ha inaugurado en Espala dos nuevos centros, en Logroño y Coslada (Madrid), siguiendo el plan establecido para el mercado nacional en el periodo 2020-2023, tal y como se detalla desde su filial ibérica. La compañía desembarcó en España en 2006 mediante la adquisición de Grupo Care, que contaba con 1.504 camas en quince residencias situadas en todo el territorio nacional.

Desde entonces, la compañía fue intensificando su estrategia de crecimiento inorgánico en el país. Entre las operaciones ejecutadas destaca la adquisición en 2012 de seis residencias al grupo inmobiliario español Gedeco Avantis, o la adquisición en 2016 del grupo de residencias Sanyres, con dieciocho centros y 3.300 camas en España. A cierre de 2022, Orpea sumaba 8.728 plazas en España, según datos de JLL.

Un gigante con los pies de barro

La crisis de Orpea se inició en los primeros compases de 2022, tras la publicación de un libro del periodista francés Victor Castanet, en el que recogía testimonios sobre maltratos a los usuarios y describía sistemas de racionamiento de provisiones básicas con el objetivo de ganar rentabilidad.

El libro, y la polémica relacionada, desembocó en una auditoría independiente a instancias de diversos accionistas del grupo, que acabó por refrendar la mayoría de las prácticas que recogió Castanet. Esto precipitó la salida en febrero del entonces consejero delegado de Orpea, Yves Le Masne, que en verano fue sustituido en el cargo por Laurent Guillot.

La crisis de Orpea se inició en los primeros compases de 2022, tras la publicación de un libro del periodista francés Victor Castanet

En paralelo, también afloraron graves problemas en la estructura financiera de la compañía, que sumaba 9.500 millones de euros de deuda. Como consecuencia, Orpea se dejó un 93% de su valor en bolsa en 2022. La compañía reaccionó presentando un plan de reestructuración general el pasado noviembre, que contempla un rescate por unos 5.000 millones de euros.

CDC, brazo financiero del Gobierno francés, tomará el control del grupo a través de la alianza con otros tres acreedores de Orpea: CNP Assurances y las mutuas Maif y Macsf. Las cuatro sociedades ostentarán el 50,2% de la compañía. El plan contempla en primer lugar una ampliación de capital por compensación de créditos por 3.800 millones. Después, CDC pasará a inyectar 1.560 millones de euros, mediante dos nuevas ampliaciones de capital.